Tesla hatte eine verdammt gute Fahrt in den letzten Jahren Allein im Jahr 2020 stieg der Aktienkurs um etwa 740% und ist damit eines der wertvollsten US-Unternehmen bis heute.
Der Aktienmarkt hat jedoch oft sehr wenig mit den tatsächlichen Grundlagen eines Unternehmens wie Tesla zu tun. Beispielsweise produzierte Tesla im Jahr 2020 nur rund eine halbe Million Elektrofahrzeuge, was einem sehr geringen Anteil der weltweit geschätzten 70 Millionen verkauften Elektrofahrzeuge entsprichtweltweit bis heute.
Aber sie haben in den letzten Jahren einen Umsatz von ungefähr 3,3 Milliarden US-Dollar erzielt, geben oder nehmen.
Ein großer Teil des Vertrauens der Anleger in Tesla ist die Tatsache, dass das Unternehmen nun das fünfte Quartal in Folge einen Gewinn erzielt hat. viele haben berichtet dass dieser Gewinn so etwas wie eine Nebelwand ist, da argumentiert wurde, dass Tesla ohne die Einnahmen aus dem Verkauf von Umweltkrediten immer noch rote Zahlen schreiben würde.
Aber ist das wahr? Lassen Sie uns einen kurzen Blick darauf werfen.
Was sind aufsichtsrechtliche Gutschriften?
Viele Länder auf der ganzen Welt betreiben eine Art Umweltkreditsystem, um bestimmte Branchen zu "ermutigen", sich in Bezug auf eine bestimmte Umweltpolitik auf den neuesten Stand zu bringen. Die mit Abstand häufigsten beziehen sich auf Treibhausgasemissionen wie CO. 2 .
Ein Beispiel sind die Sorten der sogenannten Emissionsgutschriften die im Rahmen von Systemen wie dem Emissionshandelssystem der Europäischen Union, dem neuseeländischen Emissionshandelssystem usw. betrieben werden
Solche Schemata tendieren dazu, einem von zwei Systemen zu folgen, ähnlich dem Konzept von Zuckerbrot und Peitsche - "Cap-and-Trade" Peitsche oder "Baseline-and-Credit-System" Zuckerbrot. Ersteres setzt ein OberesEmissionsbegrenzung, wobei Unternehmen Kredite kaufen müssen, wenn ihre Emissionen diese überschreiten, um eine behördliche Bestrafung zu vermeiden.
Bei letzteren werden keine festen Grenzwerte festgelegt, aber Hersteller, die ihre Emissionen reduzieren, erhalten Kredite, die sie bankieren, verkaufen oder handeln können.
Solche Kredite können je nach System von lokalen Behörden, Ländern oder privaten Organisationen erworben werden.
In Kalifornien zum Beispiel ein Umweltkreditsystem namens Zero Emission Vehicle Program ZEV ist seit Anfang der neunziger Jahre in irgendeiner Form in Betrieb.
Dieses Programm wurde laut dem kalifornischen Air Resource Board CARB entwickelt für " Erfüllen Sie die gesundheitsbezogenen Luftqualitätsstandards und die Ziele zur Reduzierung der Treibhausgasemissionen in Kalifornien. Die Autos, die wir fahren, und der Kraftstoff, den wir verwenden, müssen von Erdöl entfernt werden. "
ZEV ist Teil des Advanced Clean Cars-Pakets des Boards zur Koordinierung von Standards zur Kontrolle von Smog-verursachenden Schadstoffen und Treibhausgasemissionen von Personenkraftwagen in Kalifornien. Das Programm wurde entwickelt, um Autohersteller in Kalifornien zu ermutigen, sauberere Transportmittel wie Elektrofahrzeuge zu entwickeln.
Unternehmen können für jeden Elektrofahrzeug, den ein Autohersteller in einem Jahr herstellt und verkauft, Credits verdienen. Je länger die elektrische Reichweite ist, desto mehr Credits werden einem Unternehmen gewährt. Pro Jahr muss ein bestimmter Mindestschwellenwert für Credits und ein etwaiger Überschuss erworben werdenkann entweder für zukünftige Jahre "bankiert", gehandelt oder an Wettbewerber verkauft werden.
Sie finden eine ausführliche Erklärung von wie Credits hier berechnet werden . Auch wenn Sie interessiert sind, CARB veröffentlicht jährliche Zusammenfassungen der aktuellen Leistungen und Credits der Autohersteller, um die Anforderungen des ZEV zu erfüllen. Das Programm soll bis 2025 laufen.
Kalifornien ist nicht der einzige US-Bundesstaat, der ein solches Programm ausführt - 13 andere führen ähnliche Programme aus, darunter Connecticut, Maine, Maryland, Massachusetts, New York, New Jersey, Oregon, Rhode Island und Vermont. Wenn ein Autohersteller den Mindestbetrag an Krediten pro Jahr nicht einhalten kann, kann er mit rechtlichen Schritten und / oder Geldstrafen von staatlichen Regulierungsbehörden rechnen.
Dies bedeutet normalerweise, dass Autohersteller, die die Schwelle nicht erreichen können, überschüssige Kredite von ihren Konkurrenten handeln oder kaufen müssen - wie Tesla.
Da Tesla nur Elektrofahrzeuge produziert, haben diese immer mehr Kredite gesammelt, als das Unternehmen für die Einhaltung von Vorschriften benötigt. Das Unternehmen ist reich an CO2-Krediten, wenn Sie möchten.
Dies bedeutet, dass Tesla in einer ziemlich einzigartigen Position ist, um seine überschüssigen Kredite an andere Autohersteller wie BMW oder Fiat Chrysler verkaufen oder verkaufen zu können.
Teslas Umweltkreditvorrat wird auch durch Anreize aus anderen Ländern der Welt - insbesondere aus Europa - gestärkt. Tatsächlich wurde kürzlich bekannt gegeben, dass Tesla einen Vertrag abgeschlossen hat. Fiat Chrysler Automobiles FCA, damit die FCA die Autos von Tesla als Teil ihrer Flotte in der Europäischen Union zählen kann, wodurch die durchschnittliche Emissionsproduktion der FCA vor den strengen neuen EU-Vorschriften im Jahr 2021 gesenkt wird. Tesla wird voraussichtlich Hunderte von Millionen Euro betragenden Verkauf der Emissionsgutschriften.
Ist Tesla wirklich profitabel?
Laut Tesla letzte Konten Die Bruttoeinnahmen, Nettoeinkommen und Einnahmen aus Kreditverkäufen der letzten Jahre lauten wie folgt :
- 2018
- Bruttoumsatz = 4,042 Mio. USD
- Nettoeinkommen nach Steuern, Kosten usw. = - 976 Mio. USD
- Kreditverkaufserlöse = 419 Mio. USD
- 2019
- Bruttoumsatz = 4.069 Mio. USD
- Nettoeinkommen nach Steuern, Kosten usw. = - 862 Mio. USD
- Kreditverkaufserlöse = 594 Mio. USD
- 2020
- Bruttoumsatz = 6.630 Mio. USD
- Nettoeinkommen nach Steuern, Kosten usw. = + 862 Mio. USD
- Kreditverkaufserlöse = 1.580 Mio. USD
Basierend auf diesen Informationen scheint der Verkauf von Umweltkrediten einer der Hauptgründe dafür zu sein, dass Tesla im vergangenen Jahr profitabel blieb - um rund 718 Millionen US-Dollar.
Denken Sie jedoch daran, dass diese Gutschriften nur auf der Grundlage der emissionsfreien Produktion und des Verkaufs emissionsfreier Fahrzeuge vergeben werden können. Diese Elektrofahrzeuge kosten, arbeiten, zeitaufwändig, kosten- und ressourcenschonend. 2020 kam es zu einer massiven weltweiten Störung des Arbeitskräfteangebots undLieferungen aufgrund von Beschränkungen, die vielen Branchen während der Sperrzeiten 2020 auferlegt wurden.
Wie Tesla in erklärt die neuesten 10-K :
" Zum und nach dem 31. Dezember 2020 war die Pandemie der Coronavirus-Krankheit „COVID-19“ weiterhin weit verbreitet. Im Jahr 2020 haben wir den Betrieb in jeder unserer Produktionsstätten weltweit für einen Teil von vorübergehend eingestelltEinige unserer Lieferanten und Partner, darunter Panasonic, das in unserer Gigafactory Nevada Batteriezellen für unsere Produkte herstellt, wurden vorübergehend suspendiert, während unsere US-Aktivitäten skaliert wurdenzurück."
Möglicherweise hat Tesla einen viel größeren Umsatz erzielt, vielleicht sogar einen "echten" Gewinn, wenn Umweltkredite aus der Gleichung herausgenommen wurden. Argumente dieser Art beruhen jedoch auf der Tatsache, dass der Verkauf dieser Kredite in einigen Fällen erfolgtArt und Weise "betrügen".
Diese Anreize bestehen darin, die Produktion und Entwicklung kohlenstoffarmer Transportmittel zu fördern. Warum sollte Tesla nicht von seiner jahrelangen Entwicklung auf diesem Gebiet profitieren?
Wird Tesla profitabel bleiben Wenn Kredite wie ZEV in ein paar Jahren zu Ende gehen? Zumal ihre Konkurrenten und Kreditverkäufer sich bemühen, aufzuholen?
Wir werden sehen.
Haftungsausschluss
Zum Zeitpunkt des Schreibens hat der Autor kein finanzielles Interesse an Tesla, Stammaktien oder anderem, aber in der Vergangenheit.